无分配账户_Undivided Account

什么是无分配账户？

无分配账户是指由多个承销商共同负责的首次公开发行（IPO），每位承销商都负责销售剩余未售出的股票。也就是说，如果其他承销商未能销售其分配的股票，则每个公司都同意承担这部分销售责任。

这种类型的账户有时被称为东部账户，自然也有一种叫做西部账户的变体。

当一家公司准备推出股票或债券的IPO时，它会将市场营销的责任交给一个或多个承销商。这些是负责管理IPO准备过程的金融公司，包括确定股票的价格和销售股票。首批购买者通常是大型金融机构和经纪公司。

在无分配或东部账户中，一位承销商可能负责发行的15%，而其他承销商则负责其余部分。如果整个发行并未完全销售，那么占有15%的公司必须帮助销售剩余部分。

在西部账户中，每个承销商仅对其被分配的股票百分比负责。责任的分担是根据承销商所获得的总股票份额来划分的。

投资经纪公司的承销商在管理新发行的债券或股票时承担了相当大的风险。承销商事先同意无论发行的销售价格如何，都会向发行人支付一定金额。

为了降低这种风险，许多公司签订了分销协议，以分散新发行的承销风险和收益。大多数承销团由参与的某一公司管理，而东部账户是最常见的安排。与西部账户相比，东部账户的风险和收益都更高。参与东部账户的承销商可以在相对较小的前期投资中分享利润的百分比。

承销商可以在协议中包括市场退出条款。此条款在出现损害证券质量或对发行人产生不利影响的情况下，解除承销商的购买义务。然而，该条款的适用范围有限。市场条件不佳或定价过高并不符合资格。

条款在承销团协议中具体规定，该协议也被称为承销协议。承销团协议详细说明了费用结构。除了分销团成员在销售股票或债券时获得的收入外，协议还规定了每个成员承诺销售的股票或债券的百分比。

承销团经理可根据西部或东部账户进行承销。承销协议的类型各不相同，包括固定承诺协议、最佳努力协议、最小最大协议、全有或无协议和备用协议。